Hodnotenie Rady pre rozpočtovú zodpovednosť z 13. októbra 2026 opisuje návrh rozpočtu ako odklon od skorších konsolidačných cieľov. Kľúčové je rozlíšiť medzi rozpočtovanými cieľmi, odhadmi RRZ a opatreniami, ktoré zatiaľ nie sú špecifikované.
Čo RRZ hodnotí a k akému dátumu
Rada pre rozpočtovú zodpovednosť hodnotí Návrh rozpočtu verejnej správy na roky 2027 až 2029, ktorý vláda schválila 5. októbra 2026. Zdroj bol zverejnený 13. októbra 2026, preto všetky nižšie uvedené údaje treba čítať ako stav a odhady dostupné k tomuto dátumu, nie ako najnovší vývoj. Hodnotenie rozlišuje medzi rozpočtovým cieľom vlády a odhadom RRZ po zohľadnení známych opatrení. Pre rok 2027 vláda stanovila cieľ deficitu 4,94 % HDP, zatiaľ čo RRZ odhadla schodok približne na 4,9 % HDP, respektíve 7,3 miliardy eur.
Modelový prepočet iNSTRID
Za predpokladu úveru 150 000 € na 30 rokov, anuitnej splátky a hypotetickej sadzby – ktorá nie je ponukou banky ani aktuálnou trhovou sadzbou – vychádza splátka takto. Ide o výpočet iNSTRID, nie o údaj zo zdroja, a pohyb sadzby ECB sa nepremieta jeden k jednému do hypotekárnej sadzby.
| Scenár | Modelová sadzba | Mesačná splátka | Rozdiel vs. základ / mesiac | Rozdiel vs. základ / rok |
|---|---|---|---|---|
| Scenár A (priaznivý) | 3,50 % | 673,57 € | −42,55 € | −510,60 € |
| Scenár B (základný) | 4,00 % | 716,12 € | 0,00 € | 0,00 € |
| Scenár C (stresový) | 4,50 % | 760,03 € | +43,91 € | +526,92 € |
Predpoklady modelu: úver 150 000 €, splatnosť 30 rokov, anuitná splátka, sadzba je hypotetická. Skutočná sadzba, poplatky a schválenie závisia od banky a konkrétneho žiadateľa.
Od pôvodného cieľa k uvoľnenejšej politike
Podľa RRZ sa cieľ deficitu na rok 2027 postupne posunul z pôvodných 3 % HDP stanovených v roku 2024 na približne 4,9 % HDP. Zdroj zároveň uvádza, že v porovnaní s plánom z apríla 2026 vláda cieľ uvoľnila o 1,1 miliardy eur. To je redakčná interpretácia významu údajov: návrh dáva v roku 2027 väčší priestor financovaniu vládnych priorít a návrat ku konsolidácii odsúva do ďalších rokov.
RRZ odhaduje, že deficit by pri nezmenených politikách dosiahol v budúcom roku 4,8 % HDP a v ďalších rokoch by sa ďalej prehlboval. V samotnom návrhu rozpočtu sa pritom uvádza deficit 5,3 % HDP v roku 2028 a 5,4 % HDP v roku 2029.
Prepočet iNSTRID: Rozdiel medzi pôvodným cieľom 3 % HDP a aktuálnym cieľom 4,94 % HDP je 1,94 percentuálneho bodu. Ide o jednoduchý výpočet iNSTRID z hodnôt uvedených v zdroji, nie o nový údaj RRZ.
Dlh rastie aj pri splnení deklarovaných cieľov
Návrh rozpočtu podľa RRZ neprináša stabilizáciu verejného dlhu v sledovanom horizonte. RRZ uvádza pri roku 2027 odhad 65,9 % HDP.
Aj pri splnení deklarovaných cieľov vlády by mal dlh podľa zdroja vzrásť zo 63,4 % HDP v roku 2026 na 69,6 % HDP v roku 2029. Bez dodatočnej konsolidácie RRZ uvádza pre rok 2028 úroveň 70 % HDP, zatiaľ čo ministerstvo financií v inom scenári predpokladá 69,2 % HDP v roku 2028 a 71,8 % HDP v roku 2029.
Tieto rozdiely nie sú rozporom v jednej hodnote, ale dôsledkom odlišných scenárov: jeden predpokladá splnenie deklarovaných cieľov, druhý absenciu dodatočných opatrení alebo vychádza z predpokladov ministerstva financií.
Čo zatiaľ nie je v návrhu doložené
Pre roky 2028 a 2029 návrh podľa RRZ nešpecifikuje opatrenia potrebné na splnenie deklarovaných deficitných cieľov. Rada odhaduje potrebu dodatočnej konsolidácie až na 2,1 % HDP, čo v zdroji zodpovedá 3,4 miliardy eur.
RRZ zároveň uvádza, že rozpočtované úspory na investíciách v roku 2027 dosahujú oproti dlhodobému priemeru 624 miliónov eur. Výdavky spadajúce pod limit verejných výdavkov majú byť v roku 2027 o 474 miliónov eur nižšie než vypočítaný limit.
Z týchto údajov však nemožno určiť, ktoré konkrétne budúce opatrenia vláda prijme, ani aký bude ich výsledný ekonomický účinok. Zdroj neposkytuje údaje o cenách nehnuteľností, hypotékach, nájmoch, dostupnosti bývania ani financiách domácností; tieto závery preto z hodnotenia nemožno vyvodiť.
Ako čítať súvis s eurozónou a čo sledovať ďalej
Podľa hodnotenia RRZ návrh rozpočtu zvyšuje deficit a dlh na Slovensku, zatiaľ čo ECB v štatistickom vydaní z 28. októbra 2026 uvádza pokles čistého sporenia eurozóny na 868 miliárd eur za štyri štvrťroky do druhého štvrťroka 2026 z 895 miliárd eur o štvrťrok skôr a pokles pomeru dlhu domácností k príjmom na 80,3 % v druhom štvrťroku 2026. Tieto údaje však nepodporujú spoločný záver o príčinnej súvislosti medzi slovenským rozpočtom a vývojom sektorov eurozóny; ide o odlišné ukazovatele, obdobia a geografický rozsah.
Pri ďalšom hodnotení má zmysel sledovať najmä tri veci: či budú pre roky 2028 a 2029 zverejnené konkrétne konsolidačné opatrenia, či sa odhady deficitu priblížia deklarovaným cieľom a či sa zmení projekcia hrubého dlhu. Bez týchto informácií zostáva časť rozpočtového plánu podmienená budúcimi rozhodnutiami, nie už špecifikovanými opatreniami. Celý analytický materiál RRZ vrátane príloh a dátového súboru je podľa zdroja dostupný v sekcii na stiahnutie pod článkom.
Najdôležitejšie otázky a odpovede
Aký deficit pre rok 2027 uvádza návrh rozpočtu?
Vláda si stanovila cieľ deficitu 4,94 % HDP. RRZ po zohľadnení známych opatrení odhaduje schodok približne na 4,9 % HDP, teda 7,3 miliardy eur.
Ako sa zmenil pôvodný cieľ deficitu na rok 2027?
Cieľ sa posunul z pôvodných 3 % HDP stanovených v roku 2024 na 4,94 % HDP v aktuálnom návrhu. Rozdiel predstavuje 1,94 percentuálneho bodu.
Aký vývoj dlhu predpokladá návrh do roku 2029?
Pri splnení deklarovaných cieľov vlády má hrubý dlh podľa zdroja vzrásť zo 63,4 % HDP v roku 2026 na 69,6 % HDP v roku 2029.
Čo si z toho odniesť
Hodnotenie RRZ opisuje návrh rozpočtu na roky 2027 až 2029 ako plán s vyšším deficitom, pokračujúcim rastom dlhu a odloženou konsolidáciou. Najväčšia neistota sa týka rokov 2028 a 2029, pretože potrebné opatrenia zatiaľ nie sú špecifikované. Pri čítaní údajov treba odlišovať vládne ciele, odhady RRZ a scenáre bez dodatočných opatrení.
Vlastný prípad si môžete prejsť v Časostroji kúpy iNSTRID.
Výpočet a príklady sú orientačné a nejde o finančné, investičné ani hypotekárne poradenstvo.